Droit et économie (STMG) · Première · Économie — Thème 4 : Quels modes de financement de l’activité économique ?
Le financement de l’activité économique
Qui prête à qui, et comment ?
En bref
Pour produire, investir ou consommer, les agents ont parfois besoin de plus de ressources qu’ils n’en ont.
Pour produire, investir ou consommer, les agents ont parfois besoin de plus de ressources qu’ils n’en ont. D’autres, au contraire, dégagent un surplus. Le financement de l’économie met les uns en relation avec les autres.
Besoin ou capacité de financement
| Situation | Définition | Qui, en général ? |
|---|---|---|
| Capacité de financement | Épargne > investissement : l’agent peut prêter | Les ménages |
| Besoin de financement | Investissement > épargne : l’agent doit emprunter | Les entreprises et les administrations publiques |
Le financement interne : l’autofinancement
L’entreprise finance ses investissements avec ses propres ressources, issues de ses bénéfices non distribués.
| Avantages | Limites |
|---|---|
| Indépendance : pas de dette, pas d’intérêts, pas de nouveaux actionnaires | Ressources souvent insuffisantes pour de gros projets |
| Pas de formalités | Moins de dividendes pour les actionnaires |
Le financement externe
Deux circuits existent.
1. Le financement direct (ou désintermédié), sur le marché financier : l’agent émet des titres financiers achetés directement par les épargnants.
- Les actions : titres de propriété d’une part du capital d’une société. Elles donnent un droit de vote et un dividende variable, sans obligation de remboursement.
- Les obligations : titres de créance (un prêt) qui rapportent un intérêt et sont remboursées à l’échéance. L’État emprunte ainsi (OAT).
Le marché primaire est celui de l’émission des titres neufs ; le marché secondaire (la Bourse) celui de leur revente.
2. Le financement indirect (ou intermédié) : une banque collecte l’épargne et accorde des crédits (emprunts). Elle joue un rôle d’intermédiaire et prend en charge le risque : si l’emprunteur ne rembourse pas, c’est la banque qui supporte la perte, pas l’épargnant.
Le crédit crée de la monnaie
Quand une banque accorde un crédit, elle crée de la monnaie : elle inscrit une somme sur le compte de l’emprunteur, qui peut la dépenser. Le remboursement la détruit.
La création monétaire est encadrée par la Banque centrale européenne, qui fixe notamment les taux directeurs.
Les actifs financiers
Les actifs financiers sont les titres et placements détenus par les agents : dépôts, livrets, actions, obligations, assurance vie. Ils diffèrent par leur rendement, leur risque et leur liquidité (facilité à les transformer en monnaie). Plus un placement est risqué, plus il doit rapporter.
Exemple travaillé
Une PME veut acheter une machine à 500 000 euros. Elle dispose de 150 000 euros d’autofinancement.
- Il lui manque 350 000 euros : elle a un besoin de financement.
- Options : un emprunt bancaire (financement indirect, intérêts à payer, contrôle conservé) ou une augmentation de capital (financement direct si elle est cotée, pas de remboursement mais partage du pouvoir et des bénéfices).
- Une PME non cotée passe le plus souvent par la banque : le marché financier est surtout accessible aux grandes entreprises.
Teste-toi
6 questions pour vérifier
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1.Un agent dont l’épargne dépasse l’investissement a…
2.Qu’est-ce que l’autofinancement ?
3.Une action est un titre…
4.Une obligation rapporte…
5.Le financement par emprunt bancaire est un financement…
6.Quand une banque accorde un crédit, elle crée de la monnaie.
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