SES · Terminale · Comment expliquer les crises financières et réguler le système financier ?
Les instruments de régulation monétaire
Ce que la banque centrale peut, et ne peut pas.
En bref
Réguler le système financier suppose deux jeux d’outils : ceux de la politique monétaire, qui agissent sur la conjoncture, et ceux de la supervision, qui agissent sur la solidité des banques.
Les objectifs
| Banque centrale | Son mandat |
|---|---|
| BCE | La stabilité des prix : 2 % à moyen terme. Le reste « sans préjudice » de cet objectif |
| Réserve fédérale | Un double mandat : prix stables et plein emploi |
Cette différence de mandat explique une bonne part des divergences de politique entre les deux zones.
Les instruments conventionnels
| Instrument | Ce qu’il fait | L’effet d’une baisse |
|---|---|---|
| Les taux directeurs | Le taux auquel la banque centrale prête aux banques | Crédit moins cher : investissement, consommation et inflation montent |
| Les réserves obligatoires | La part des dépôts à conserver | Plus de liquidité disponible |
| Les opérations d’open market | Achats et ventes de titres | Pilotage au jour le jour |
Les instruments non conventionnels
Quand les taux atteignent zéro, la marge disparaît.
| Instrument | Ce qu’il fait |
|---|---|
| Assouplissement quantitatif | Achat massif de titres, y compris de dette publique, pour faire baisser les taux longs |
| Forward guidance | Annoncer à l’avance la trajectoire des taux, pour ancrer les anticipations |
| Prêts de long terme aux banques | À taux très bas, sous condition de prêter à l’économie |
Le prêteur en dernier ressort
En cas de panique, la banque centrale prête sans limite aux banques solvables : c’est ce qui casse la mécanique du bank run.
La règle de Bagehot précise les trois conditions : prêter largement, à un taux de pénalité, contre de bonnes garanties. Sans elles, le sauvetage devient une prime à l’imprudence.
La supervision prudentielle
| Exigence des accords de Bâle | Ce qu’elle impose |
|---|---|
| Ratio de fonds propres | Un capital minimal rapporté aux risques, pour absorber les pertes |
| Ratio de liquidité | De quoi tenir un mois de retraits |
| Coussin contracyclique | À constituer en haut de cycle |
S’y ajoutent en Europe l’union bancaire — supervision par la BCE, mécanisme de résolution — et la garantie des dépôts jusqu’à 100 000 euros par déposant et par banque, qui décourage les retraits de panique.
Les limites
| Limite | Ce qu’elle signifie |
|---|---|
| Aucune prise sur le chômage structurel | La monnaie ne forme personne |
| Elle alimente les prix d’actifs plus vite que les prix à la consommation | D’où des bulles sans inflation apparente |
| Le shadow banking | La régulation pousse une part de l’activité hors du périmètre supervisé |
L’inflation de 2021-2023 a rappelé un arbitrage brutal : remonter les taux pour casser l’inflation, c’est accepter de freiner l’activité et de fragiliser les emprunteurs. Il n’existe pas de politique monétaire sans perdants.
Teste-toi
6 questions pour vérifier
Touche une réponse : la correction s’affiche tout de suite.
1.Quel est l’objectif principal de la BCE ?
2.Quel est l’effet d’une baisse des taux directeurs ?
3.Qu’est-ce que l’assouplissement quantitatif ?
4.Que signifie « prêteur en dernier ressort » ?
5.Que sont les accords de Bâle ?
6.En Europe, les dépôts sont garantis jusqu’à 100 000 euros par déposant et par banque.
0 / 6 questions
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